(電子商務(wù)研究中心訊) 自2016年9月《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式實(shí)施,以及監(jiān)管層對二級市場VR、游戲、影視、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的并購審核日漸趨嚴(yán),不少文化傳媒類資產(chǎn)并購重組受挫。
但一級市場文化產(chǎn)業(yè)投融資再創(chuàng)新高,根據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計,2016年度文化傳媒VC/PE融資規(guī)模為38.37億美元,同比上升26.75%;融資案例數(shù)量241起,與2015年比較上升15.86%。2016年度文化傳媒并購市場宣布交易316起,與2015年宣布交易數(shù)量持平,披露交易規(guī)模425.91億美元,同比上升14.22%;完成交易方面,2016年度文化傳媒并購市場完成交易規(guī)模為121.53億美元,同比下降10.80%,案例數(shù)量161起,同比下降2.5%。
從并購主體來看,當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購呈現(xiàn)出幾個特點(diǎn):(1)國家隊(duì)引領(lǐng)文化產(chǎn)業(yè)基金快速發(fā)展;(2)BAT、萬達(dá)等巨頭推動文化產(chǎn)業(yè)的巨額并購涌現(xiàn),同時也先后發(fā)起成立文化產(chǎn)業(yè)基金,加速文化領(lǐng)域布局;(3)上市公司的產(chǎn)業(yè)并購速度加快。上市公司轉(zhuǎn)型、海外上市文化傳媒企業(yè)私有化回歸國內(nèi)市場、已上市文化傳媒企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局等需求等推動二級市場文化傳媒并購熱潮。
2016年下半年伴隨著市場降溫、監(jiān)管趨嚴(yán),2016年TMT并購出現(xiàn)回落。截至2016年三季度,上市公司涉足文化傳媒行業(yè)并購重組事件119起,披露金額940億元。而2015年,文化傳媒行業(yè)共發(fā)生并購事件166起,總規(guī)模達(dá)到1499.04億元。
近幾年文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值與占比在GDP下滑的背景下連續(xù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢。同時,隨著國家十三五規(guī)劃進(jìn)一步明確大消費(fèi)戰(zhàn)略以及文化產(chǎn)業(yè)的支柱性,體育與教育證券化浪潮也到來,傳媒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到新的整合、變革的階段。經(jīng)歷過2015年的并購熱潮、2016年的政策收緊之后,2017年文化傳媒并購將更加趨于理性。根本上,文化傳媒產(chǎn)業(yè)的長期朝陽屬性持續(xù)存在,無論是國家隊(duì)、產(chǎn)業(yè)巨頭還是上市公司,服務(wù)于生產(chǎn)性的并購仍將是大勢所趨(這也切合安信傳媒論壇之一:以“全球聯(lián)合創(chuàng)新”完成跨界與轉(zhuǎn)型的主要觀點(diǎn)),真正具有的成長性公司也將借助資本市場得到快速發(fā)展。
風(fēng)險提示:監(jiān)管政策進(jìn)一步趨嚴(yán)、外匯管制進(jìn)一步趨緊、匯率劇烈波動的風(fēng)險。(來源：安信證券 文/焦娟 編選：中國電子商務(wù)研究中心)
